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| La complicada matemática de jubilarse en un momento de recesión |
Las caídas del mercado durante los primeros cinco años de la jubilación pueden
tener un efecto significativo en la cartera financiera, pero mantenerse
flexible puede mitigar el daño.
Por Tara Siegel Bernard.
La mayoría de los estadounidenses financian su jubilación con cierta fe:
La inversión ayudará a que sus ahorros sigan el ritmo de la inflación, las
instituciones seguirán funcionando como siempre, todo saldrá bien al
final.
Es un reto mantener ese optimismo en momentos como éste, cuando parece que
casi todo está en juego y nada es seguro. Se podría decir que el enfoque
estadounidense de la jubilación es una apuesta, y no se equivocaría.
Por supuesto, el futuro
siempre ha sido incierto.
Era desconocido en 1973, durante uno de los periodos de mayor inflación;
en 2000, cuando estalló la burbuja de las puntocom; y de nuevo en 2008,
cuando se hundieron los mercados inmobiliario y financiero. Y es opaco
ahora, cuando los mercados han bajado cerca de un 11,6% en lo que va de
año, mientras que la inflación sigue siendo alta, del 8,5% en julio,
aunque se redujo ligeramente respecto al mes anterior. Los bonos suelen
proporcionar un cierto colchón cuando las acciones se desploman, pero
tampoco han proporcionado un gran amortiguador.
"Este año ha sido desconcertante para los jubilados porque ha sido un
triple golpe: la caída de los precios de las acciones, la caída de los
precios de los bonos y la alta inflación", dijo Christine Benz, directora
de finanzas personales y planificación de la jubilación en Morningstar.
A diferencia de los trabajadores más jóvenes, los jubilados no pueden
permitirse el lujo de esperar. El momento es importante. Las caídas del
mercado que se producen durante los primeros cinco años de la jubilación
pueden causar un daño significativo y permanente, haciendo más probable el
agotamiento de la cartera, en gran medida porque queda menos dinero
intacto para cuando el mercado (finalmente) se recupere. Es menos
arriesgado sufrir una caída de este tipo más adelante en la jubilación,
simplemente porque el dinero ya no tiene que durar tanto tiempo.
T. Rowe Price ha analizado recientemente el último medio siglo para ver
cómo les ha ido a las personas que se jubilaron en diferentes periodos de
crisis, incluso en periodos de alta inflación. Las buenas noticias: Sus
carteras se comportaron bien, o se espera que lo hagan. Las menos buenas:
El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros.
La
investigación de la empresa
se basa en la conocida regla del 4 por ciento, según la cual los
jubilados que retiran el 4 por ciento del saldo de su cartera de
jubilación en el primer año, y luego ajustan esa cantidad de dólares a la
inflación cada año a partir de entonces, crean un sueldo que dura 30 años.
Utilizando ese marco, T. Rowe Price analizó cómo les iría a los inversores
con una cartera de 500.000 dólares -60% de acciones y 40% de bonos- a lo
largo de 30 años si se hubieran retirado a principios de año en 1973, 2000 y
2008. (Los dos últimos periodos todavía están en marcha.) Todos ellos
empezarían retirando 1.667 dólares cada mes -o 20.000 dólares anuales- y
luego aumentarían esa cantidad cada año según la tasa de inflación real del
año anterior.
Rebobinemos hasta 1973, que, dado el embargo del petróleo y las altas
tasas de inflación, se hace eco del presente. Los jubilados de entonces
habrían tenido que ver cómo sus carteras se reducían a 328.000 dólares, o
casi el 35%, en septiembre de 1974, y la inflación aumentaba más del 12% a
finales del mismo año, según el análisis. Un golpe increíblemente
doloroso.
Los jubilados no tenían idea en ese momento de que las circunstancias
cambiarían, pero al cabo de una década de jubilación, el saldo de la
cartera había vuelto a alcanzar los 500.000 dólares. E incluso después de
la recesión del 2000, al final de los 30 años, la cartera se había
disparado hasta superar el millón de dólares.
"Todo depende de empezar con esa tasa de retirada del 4%", dijo Judith
Ward, planificadora financiera senior y directora de liderazgo de
pensamiento en T. Rowe Price.
El momento de la jubilación es más importante
Lo más probable es que la cartera de una persona que se jubiló en 1973
tenga mejores resultados que las carteras de quienes se jubilaron en 2000
o 2008.
Admitió que los jubilados no gastan realmente en línea recta, y que
tienden a gastar más al principio de la jubilación. Pero el estudio, dijo,
subraya la importancia de empezar con un plan de gastos conservador cuando
la cartera está baja. "Esa palanca de cuánto se está gastando es realmente
una palanca fuerte que funciona", añadió.
Utilizando el mismo enfoque con aquellos que se jubilaron en mercados
bajistas más recientes -en los periodos posteriores a 2000 y 2008, cuando
el mercado de valores perdió aproximadamente la mitad de su valor- también
se proyectó que las carteras eran sostenibles, aunque a los jubilados
todavía les quedan aproximadamente ocho y 14 años para llegar a los 30
años de jubilación. (Las conclusiones de la Sra. Ward también se
mantuvieron para otros escenarios, incluido uno en el que la inflación
persistió en el 9% durante el resto de los períodos de jubilación de 30
años).
"Estos escenarios suponen que el inversor no ajustó su comportamiento
debido a la inevitable ansiedad que probablemente causaron las fuertes
pérdidas del mercado", dijo la Sra. Ward. "Es de naturaleza humana
adaptarse y ajustarse, y los jubilados probablemente querrían modificar
sus planes de alguna manera". Eso añade un margen de seguridad aún mayor,
dijo.
Otros expertos advierten a los jubilados que no se conformen con los
resultados del pasado porque el futuro -¡siempre incierto! - puede deparar
algo más.
"Utilizar el pasado proporciona una falsa confianza", dijo David
Blanchett, jefe de investigación sobre la jubilación en PGIM, la firma de
gestión de activos que forma parte de Prudential Financial. "Estados
Unidos y Australia han tenido dos de los mejores mercados de capitales de
los últimos 100 años. Eso es útil, pero hay que mirar hacia adelante".
Por eso, los expertos financieros sugieren adoptar un enfoque flexible en
cuanto a las retiradas, centrándose en lo que se puede controlar en ese
momento a medida que cambian las condiciones.
He aquí algunas estrategias que pueden ayudar.
Reencuadre. Un enfoque es pensar en sus retiros en términos de
necesidades, deseos y anhelos. ¿Qué parte de sus necesidades básicas está
cubierta por fuentes de ingresos predecibles como la Seguridad Social o
las pensiones, y cuánto más necesita retirar para cubrir el resto? Tal vez
la tasa de retirada para cubrir sus necesidades básicas sea del 3% al 4%,
pero sus deseos podrían estar entre el 4% y el 6%. "Lo más importante es
tener cubiertas las necesidades", dijo Blanchett.
Un cubo de efectivo. La gran idea es mantener
al menos un año de gastos básicos
-que no estén cubiertos por fuentes de ingresos predecibles, como la
Seguridad Social- en efectivo o algo equivalente, de modo que los
jubilados que experimenten una recesión puedan gastar de este cubo en
lugar de tener que tocar su cartera, dándole más tiempo para recuperarse.
Este enfoque requiere cierta planificación, pero puede aliviar la ansiedad
de los jubilados que se sienten cómodos con la compartimentación. Los
críticos han dicho que mantener una cantidad significativa de la cartera
en efectivo puede suponer un lastre, perjudicando los rendimientos a largo
plazo, pero para muchos jubilados puede proporcionar un plan que puedan
mantener, y ese es el factor más importante.
Barreras de seguridad. Esta estrategia, creada por el planificador
financiero Jonathan Guyton y el informático William Klinger, anima a los
jubilados a ser flexibles, aumentando sus retiros cuando el mercado va
bien y retirándose cuando no.
Su investigación reveló que los jubilados suelen estar seguros si
comienzan con una tasa de retiro de aproximadamente el 5% durante el
primer año (y luego ajustan esa cantidad cada año para la inflación),
siempre y cuando reduzcan la cantidad cuando reciban una señal de
advertencia.
Esa luz de aviso empieza a parpadear cuando la tasa de retirada aumenta
una determinada cantidad -o una quinta parte- por encima de su tasa
inicial. Así, si la cartera se desploma y la cantidad retirada ahora se
traduce en un 6% o más, frente al 5%, los jubilados tendrían que recortar
la cantidad de dólares retirados en un 10%.
Por ejemplo, consideremos un jubilado que en el primer año cobra el 5 por
ciento, o 25.000 dólares, de una cartera de 500.000 dólares. Si la
inflación fuera del 9 por ciento, el retiro del año siguiente ascendería
normalmente a 27.250 dólares. Pero si se salta un quitamiedos -es decir,
si la cartera se desploma hasta unos 415.000 dólares, lo que hace que esos
25.000 dólares equivalgan ahora a una tasa de retirada del 6 por ciento-
la cantidad retirada tendría que bajar a 24.525 dólares (o un 10 por
ciento menos que los 27.250 dólares).
Por el contrario, si la cartera crece, haciendo que la tasa de retirada se
reduzca al 4 por ciento, el jubilado puede aumentar la cantidad en dólares
retirada en un 10 por ciento y ajustarse a la inflación a partir de
entonces.
Esta regla se aplica generalmente hasta los últimos 15 años de la
jubilación; por ejemplo, una pareja de 85 años que quiera estar segura
hasta los 100 años puede dejar de utilizarla, siempre que no le preocupe
la cantidad de dinero que quiere dejar a sus herederos.
Compruébelo. Esta es otra regla general que ayuda a los jubilados a
saber si están retirando demasiado.
Supongamos que se jubila a los 70 años y decide que probablemente
necesitará su dinero para durar hasta los 95 años. Divida uno por 25 (el
número de años que necesita que dure el dinero): Eso se traduce en una
tasa de retirada del 4% para ese año. Con una cartera de 500.000 dólares,
eso son 20.000 dólares.
Pero si está en camino de retirar 30.000 dólares ese año -o el 6%-, es
posible que quiera retroceder. "Se trata de una comprobación continua de
las tripas", dijo el Sr. Blanchett. "¿Va a funcionar esto a largo plazo? Y
esa es una forma realmente sencilla de obtener una respuesta".
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¿Y si no se ajusta? Simplemente entienda que puede tener que hacer cambios
más drásticos más adelante.
"Sólo estás intercambiando dinero contigo mismo a lo largo del tiempo",
añadió el Sr. Blanchett.
Tara Siegel Bernard cubre las finanzas personales. Antes de
incorporarse a The Times en 2008, fue subdirectora de FiLife, un sitio
web de finanzas personales, y redactora de CNBC. También trabajó en Dow
Jones y colaboró regularmente con The Wall Street Journal.
@tarasbernard
Artículo traducido del ingles: The Tricky Math of Retiring Into a Downturn