La complicada matemática de jubilarse en un momento de recesión

La complicada matemática de jubilarse en un momento de recesión
La complicada matemática de jubilarse en un momento de recesión


Las caídas del mercado durante los primeros cinco años de la jubilación pueden tener un efecto significativo en la cartera financiera, pero mantenerse flexible puede mitigar el daño.

Por Tara Siegel Bernard.

La mayoría de los estadounidenses financian su jubilación con cierta fe: La inversión ayudará a que sus ahorros sigan el ritmo de la inflación, las instituciones seguirán funcionando como siempre, todo saldrá bien al final.

Es un reto mantener ese optimismo en momentos como éste, cuando parece que casi todo está en juego y nada es seguro. Se podría decir que el enfoque estadounidense de la jubilación es una apuesta, y no se equivocaría.

Por supuesto, el futuro siempre ha sido incierto. Era desconocido en 1973, durante uno de los periodos de mayor inflación; en 2000, cuando estalló la burbuja de las puntocom; y de nuevo en 2008, cuando se hundieron los mercados inmobiliario y financiero. Y es opaco ahora, cuando los mercados han bajado cerca de un 11,6% en lo que va de año, mientras que la inflación sigue siendo alta, del 8,5% en julio, aunque se redujo ligeramente respecto al mes anterior. Los bonos suelen proporcionar un cierto colchón cuando las acciones se desploman, pero tampoco han proporcionado un gran amortiguador.

"Este año ha sido desconcertante para los jubilados porque ha sido un triple golpe: la caída de los precios de las acciones, la caída de los precios de los bonos y la alta inflación", dijo Christine Benz, directora de finanzas personales y planificación de la jubilación en Morningstar.

A diferencia de los trabajadores más jóvenes, los jubilados no pueden permitirse el lujo de esperar. El momento es importante. Las caídas del mercado que se producen durante los primeros cinco años de la jubilación pueden causar un daño significativo y permanente, haciendo más probable el agotamiento de la cartera, en gran medida porque queda menos dinero intacto para cuando el mercado (finalmente) se recupere. Es menos arriesgado sufrir una caída de este tipo más adelante en la jubilación, simplemente porque el dinero ya no tiene que durar tanto tiempo.

T. Rowe Price ha analizado recientemente el último medio siglo para ver cómo les ha ido a las personas que se jubilaron en diferentes periodos de crisis, incluso en periodos de alta inflación. Las buenas noticias: Sus carteras se comportaron bien, o se espera que lo hagan. Las menos buenas: El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros.

La investigación de la empresa se basa en la conocida regla del 4 por ciento, según la cual los jubilados que retiran el 4 por ciento del saldo de su cartera de jubilación en el primer año, y luego ajustan esa cantidad de dólares a la inflación cada año a partir de entonces, crean un sueldo que dura 30 años.

Utilizando ese marco, T. Rowe Price analizó cómo les iría a los inversores con una cartera de 500.000 dólares -60% de acciones y 40% de bonos- a lo largo de 30 años si se hubieran retirado a principios de año en 1973, 2000 y 2008. (Los dos últimos periodos todavía están en marcha.) Todos ellos empezarían retirando 1.667 dólares cada mes -o 20.000 dólares anuales- y luego aumentarían esa cantidad cada año según la tasa de inflación real del año anterior.

Rebobinemos hasta 1973, que, dado el embargo del petróleo y las altas tasas de inflación, se hace eco del presente. Los jubilados de entonces habrían tenido que ver cómo sus carteras se reducían a 328.000 dólares, o casi el 35%, en septiembre de 1974, y la inflación aumentaba más del 12% a finales del mismo año, según el análisis. Un golpe increíblemente doloroso.

Los jubilados no tenían idea en ese momento de que las circunstancias cambiarían, pero al cabo de una década de jubilación, el saldo de la cartera había vuelto a alcanzar los 500.000 dólares. E incluso después de la recesión del 2000, al final de los 30 años, la cartera se había disparado hasta superar el millón de dólares.

"Todo depende de empezar con esa tasa de retirada del 4%", dijo Judith Ward, planificadora financiera senior y directora de liderazgo de pensamiento en T. Rowe Price.

El momento de la jubilación es más importante
Lo más probable es que la cartera de una persona que se jubiló en 1973 tenga mejores resultados que las carteras de quienes se jubilaron en 2000 o 2008.

Admitió que los jubilados no gastan realmente en línea recta, y que tienden a gastar más al principio de la jubilación. Pero el estudio, dijo, subraya la importancia de empezar con un plan de gastos conservador cuando la cartera está baja. "Esa palanca de cuánto se está gastando es realmente una palanca fuerte que funciona", añadió.

Utilizando el mismo enfoque con aquellos que se jubilaron en mercados bajistas más recientes -en los periodos posteriores a 2000 y 2008, cuando el mercado de valores perdió aproximadamente la mitad de su valor- también se proyectó que las carteras eran sostenibles, aunque a los jubilados todavía les quedan aproximadamente ocho y 14 años para llegar a los 30 años de jubilación. (Las conclusiones de la Sra. Ward también se mantuvieron para otros escenarios, incluido uno en el que la inflación persistió en el 9% durante el resto de los períodos de jubilación de 30 años).

"Estos escenarios suponen que el inversor no ajustó su comportamiento debido a la inevitable ansiedad que probablemente causaron las fuertes pérdidas del mercado", dijo la Sra. Ward. "Es de naturaleza humana adaptarse y ajustarse, y los jubilados probablemente querrían modificar sus planes de alguna manera". Eso añade un margen de seguridad aún mayor, dijo.

Otros expertos advierten a los jubilados que no se conformen con los resultados del pasado porque el futuro -¡siempre incierto! - puede deparar algo más.

"Utilizar el pasado proporciona una falsa confianza", dijo David Blanchett, jefe de investigación sobre la jubilación en PGIM, la firma de gestión de activos que forma parte de Prudential Financial. "Estados Unidos y Australia han tenido dos de los mejores mercados de capitales de los últimos 100 años. Eso es útil, pero hay que mirar hacia adelante".

Por eso, los expertos financieros sugieren adoptar un enfoque flexible en cuanto a las retiradas, centrándose en lo que se puede controlar en ese momento a medida que cambian las condiciones.

He aquí algunas estrategias que pueden ayudar.

Reencuadre. Un enfoque es pensar en sus retiros en términos de necesidades, deseos y anhelos. ¿Qué parte de sus necesidades básicas está cubierta por fuentes de ingresos predecibles como la Seguridad Social o las pensiones, y cuánto más necesita retirar para cubrir el resto? Tal vez la tasa de retirada para cubrir sus necesidades básicas sea del 3% al 4%, pero sus deseos podrían estar entre el 4% y el 6%. "Lo más importante es tener cubiertas las necesidades", dijo Blanchett.

Un cubo de efectivo. La gran idea es mantener al menos un año de gastos básicos -que no estén cubiertos por fuentes de ingresos predecibles, como la Seguridad Social- en efectivo o algo equivalente, de modo que los jubilados que experimenten una recesión puedan gastar de este cubo en lugar de tener que tocar su cartera, dándole más tiempo para recuperarse.

Este enfoque requiere cierta planificación, pero puede aliviar la ansiedad de los jubilados que se sienten cómodos con la compartimentación. Los críticos han dicho que mantener una cantidad significativa de la cartera en efectivo puede suponer un lastre, perjudicando los rendimientos a largo plazo, pero para muchos jubilados puede proporcionar un plan que puedan mantener, y ese es el factor más importante.

Barreras de seguridad. Esta estrategia, creada por el planificador financiero Jonathan Guyton y el informático William Klinger, anima a los jubilados a ser flexibles, aumentando sus retiros cuando el mercado va bien y retirándose cuando no.

Su investigación reveló que los jubilados suelen estar seguros si comienzan con una tasa de retiro de aproximadamente el 5% durante el primer año (y luego ajustan esa cantidad cada año para la inflación), siempre y cuando reduzcan la cantidad cuando reciban una señal de advertencia.

Esa luz de aviso empieza a parpadear cuando la tasa de retirada aumenta una determinada cantidad -o una quinta parte- por encima de su tasa inicial. Así, si la cartera se desploma y la cantidad retirada ahora se traduce en un 6% o más, frente al 5%, los jubilados tendrían que recortar la cantidad de dólares retirados en un 10%.

Por ejemplo, consideremos un jubilado que en el primer año cobra el 5 por ciento, o 25.000 dólares, de una cartera de 500.000 dólares. Si la inflación fuera del 9 por ciento, el retiro del año siguiente ascendería normalmente a 27.250 dólares. Pero si se salta un quitamiedos -es decir, si la cartera se desploma hasta unos 415.000 dólares, lo que hace que esos 25.000 dólares equivalgan ahora a una tasa de retirada del 6 por ciento- la cantidad retirada tendría que bajar a 24.525 dólares (o un 10 por ciento menos que los 27.250 dólares).

Por el contrario, si la cartera crece, haciendo que la tasa de retirada se reduzca al 4 por ciento, el jubilado puede aumentar la cantidad en dólares retirada en un 10 por ciento y ajustarse a la inflación a partir de entonces.

Esta regla se aplica generalmente hasta los últimos 15 años de la jubilación; por ejemplo, una pareja de 85 años que quiera estar segura hasta los 100 años puede dejar de utilizarla, siempre que no le preocupe la cantidad de dinero que quiere dejar a sus herederos.

Compruébelo. Esta es otra regla general que ayuda a los jubilados a saber si están retirando demasiado.

Supongamos que se jubila a los 70 años y decide que probablemente necesitará su dinero para durar hasta los 95 años. Divida uno por 25 (el número de años que necesita que dure el dinero): Eso se traduce en una tasa de retirada del 4% para ese año. Con una cartera de 500.000 dólares, eso son 20.000 dólares.

Pero si está en camino de retirar 30.000 dólares ese año -o el 6%-, es posible que quiera retroceder. "Se trata de una comprobación continua de las tripas", dijo el Sr. Blanchett. "¿Va a funcionar esto a largo plazo? Y esa es una forma realmente sencilla de obtener una respuesta".

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¿Y si no se ajusta? Simplemente entienda que puede tener que hacer cambios más drásticos más adelante.

"Sólo estás intercambiando dinero contigo mismo a lo largo del tiempo", añadió el Sr. Blanchett.

Tara Siegel Bernard cubre las finanzas personales. Antes de incorporarse a The Times en 2008, fue subdirectora de FiLife, un sitio web de finanzas personales, y redactora de CNBC. También trabajó en Dow Jones y colaboró regularmente con The Wall Street Journal. @tarasbernard

Artículo traducido del ingles: The Tricky Math of Retiring Into a Downturn

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